電子行業:觸控顯示三大趨勢持續演繹,模組化、減反射、減薄

核心觀點

觸控顯示功能是消費電子人機交互的核心,三大趨勢在近期進一步顯現:模組化、減反射和減薄。

生產模組化:我們近期的產業鏈交流表明,手機行業正在興起模組化生產的方式。整機廠商希望供應商提供多個零部件整合在一起的模組,從而降低供應鏈管理和整機組裝的復雜性。另外,手機構造日益復雜,不同零部件之間的相互干擾和影響也日益嚴重,模組化提升零組件之間的協同效應,加快產品研發周期。觸控顯示模組占整機成本比重在20%以上,是整機廠的一個重要需求,能夠提供整個模組垂直整合生產能力的公司將受益于模組化的趨勢。

減反射鍍膜:蓋板玻璃反射的環境光影響用戶視覺體驗,特別是在戶外強光環境下。iPhoneAir2首次在移動終端上采用減反射鍍膜,減少56%的反光量。由于一層膜只能減少特定波長光的反射,減少較寬光譜的光線反射需要多層鍍膜,因而影響減反射膜效果的一個重要技術指標是鍍膜的層數。日本光馳的鍍膜設備可以鍍7層減反射膜,具有很好的減反射效果。

減薄:攝像頭和觸控顯示模組的厚度決定了手機厚度。iPhone6進一步把厚度降至6.9mm,攝像頭厚度受到光學原理的約束很難大幅降低,因而降低觸控顯示模組的厚度成為各大廠商關注的焦點。iPadAir2也降低厚度至6.1mm,比iPadAir的7.5mm減少近20%。

投資建議與投資標的

我們認為,在模組組裝、高精度光學監控系統和減薄等多方面布局領先的公司將受益顯著,建議重點關注長信科技(300088,未評級):1)模組組裝:已完成購買前蘋果模組生產商南太的設備,并保留大部分員工,重新獲取客戶進展順利。

2)減反射鍍膜:鍍膜技術是公司的最核心技術,即將開始減反射鍍膜的布局。

3)減薄:具有國內最大和獨有的5G減薄生產能力,即將在夏普等客戶獲得突破。董事長、總裁和財務總監三位高管在18元左右價格大量增持,顯示對公司未來發展的堅定信心。此外,公司也將在汽車觸控顯示模組獲得突破。

高端減反射鍍膜設備大多來自日本光馳,也建議關注近期參股光馳的水晶光電(002273,未評級)。

風險提示

隨著勝華和國內大量觸摸屏公司的破產,觸摸屏行業景氣度已在底部,但如果觸控筆電市場遲遲不能啟動,景氣向上的動力將較弱。